日本・マレーシアLNGサミット：Petronas・JERA間の売買契約が市場に波紋

LNG市場への影響：供給の多角化、輸送船需要、そして2028年の供給開始

東京、2026年7月1- 日本の高市首相とマレーシアのアンワル イブラヒム首相は3日間にわたる二国間会談を終え、マレーシアが日本に対し可能な限り最大限のLNGおよびナフサを供給することを確約する共同声明を発表しました。同日、PetronasとJERAは、2028年から開始される年間最大2百万トンのLNG売買契約（SPA）を締結しました。これとは別に、日本政府は7年間中断していた国内でのLNG運搬船建造を再開するロードマップを策定しました。これらは、エネルギー源から輸送船に至るまで、自国のエネルギー供給網を自らコントロールしようとする日本の取り組みを構成する3つの要素です。

こうした動きを急がせた背景には、ホルムズ海峡をめぐる情勢があります。2026年2月下旬、米国とイランの対立により同海峡が封鎖されると、アジア太平洋地域のLNG指標価格（JKM）は数週間で2倍に急騰しました。日本がホルムズ海峡経由で直接調達する量は年間約4百万トン（総輸入量の約6%）ですが、わずか6%の供給途絶が価格の100%上昇というショックをもたらしたのです。一方、マレーシアは日本のLNG輸入量の約15%を占める第2位の供給国であり、そのすべての貨物は南シナ海を経由して輸送されるため、ペルシャ湾を完全に回避するルートとなっています。

ナフサをめぐる側面の分析

共同声明に盛り込まれたナフサに関する約束は、重要な要素です。ナフサは燃料ではありません。それは、日本のプラスチック、合成繊維、包装材、特殊コーティングといった各産業の上流工程の原料となるエチレンやプロピレンを生産する、スチームクラッカー（熱分解装置）の主要な原料なのです。マレーシアのナフサ輸出は、同国のビントゥルLNG事業で産出されるコンデンセート（超軽質原油）に由来するものです。つまり、エネルギーと石油化学に関する両国の約束は、個別の製品分野の話ではなく、構造的に結びついているのです。アンワル首相がナフサの安定供給を約束した際、それは単に日本の電力網向けの燃料を約束したのではなく、日本の製造業の基盤を支える上流原料の安定確保を約束したことに他なりません。

Petronasが日本向けにLNGを調達する理由

PetronasとJERAの取引における商業的枠組みは、単なる通常の調達にとどまらない動きを示唆しています。Petronasは2026年2月、QatarEnergyから年間2百万トン（MTPA）を調達する20年間の売買契約（SPA）を締結しました。続いて同年6月には、JERAに対して同量の年間2百万トンを供給する20年間のSPAを締結しています。Petronasは、湾岸地域から調達し、自社の供給ブランドで北東アジアの買い手に転売するという形で、アジアにおけるLNGポートフォリオ管理の地位を築こうとしています。一方、JERAは米国からのLNG調達で年間約5.5百万トンの確保を目指しています。日本最大の発電事業者が3つの地域で同時に調達先の多角化を強力に推進する中、マレーシアはその戦略的枠組みにおいて、ホルムズ海峡を経由しない供給源としての重要な役割を担っています。

この供給の仕組みは、別の政策決定とも密接に関連しています。PetronasはJERA向けの輸送に、同社が新たに導入する容量174,000立方メートルのIMO（国際海事機関）規制適合LNG船を使用する予定です。他方、日本は世界のLNG船団の約30％を運航していますが、2019年以降、LNG船の新規建造は行われていません。同週に発表された造船ロードマップでは、Imabari Shipbuilding、Kawasaki Heavy Industries、Namuraを建造企業として挙げ、2035年から年3－5隻の建造を目指すとしています。この計画は、2025年度補正予算における1200億円の支援によって支えられています。ここで大きな課題となるのが、韓国のHD HyundaiやHanwha Oceanが保有するメンブレン型LNG船の格納技術です。日本のLNGインフラ体制の再構築は受入基地（ターミナル）の段階では進展していますが、船舶の分野では依然として遅れをとっています。

合意のその先へ：日本とマレーシアのサプライチェーン アライアンス

PetronasとJERAの売買契約（SPA）は2028年に開始されます。供給リスクが最も高まる2026年および2027年については、既存の契約とスポット調達で対応することになり、この期間を対象とした新たな供給確約分は含まれていません。また、この二国間の取り決めには法的強制力はなく、マレーシア国内の優先事項や余剰供給能力の有無に左右されることが明記されています。

その一方で、リンギット・円決済を可能にする二国間通貨スワップ協定の拡充、マレーシアの日本の「POWERR Asia」イニシアティブへの参加、そして中国による輸出規制を背景としたレアアース分野での協力合意といった動きは、今回のエネルギー関連の訪問がサプライチェーン・アライアンスの構築へと発展しつつあることを示唆しています。供給リスクが最も高い時期は、これら一連の取り組みが実際に成果を上げる前に訪れるため、この枠組みは理にかなったものと言えます。

概要

ソース: JERA、Petronas、首相官邸、METI、IEEFA、SDKI Analytics 分析

LNG市場への影響

日マレーシア首脳会談では、わずか24時間の間に、商業的な契約締結、政治的な供給確約、そして産業政策の方向性を示すシグナルという3つの動きが相次ぎました。LNG市場の参加者にとって、これらを総合すると、日本が供給の確保と調達地域の再編を同時に進めるとともに、過去7年間にわたり衰退させてしまった輸送体制の再構築に着手したことを意味します。

PetronasとJERAの間で締結された売買契約（SPA）における2028年の引き渡し開始時期が、今後のスケジュールの鍵となります。それまでの期間の供給をどう確保するのか、そして造船のロードマップに現実味を持たせるためにメンブレン技術に関する課題が迅速に解決されるのか―これら2つの要素が、今週発表された一連の動きが実際に機能するかどうかを左右することになる可能性があります。